链家研究院研究主管陈开朝指出，地王背后的资金逻辑包括：一是现金收入方面，融资较容易，销售相对平稳，酚醛保温板厂家持有现金普遍比较宽裕;二是支出方面，拿地区域越来越受限，一线城市不能拿，三四线不敢拿，二线只有部分城市适合拿地。现金收入持续上升，现金支出不断萎缩，留存资金的机会成本上升。陈开朝将当前开发商拿地比喻为“蝗虫效应”。如果将“粮草”指代“酚醛保温板价格上涨空间”，用“蝗虫大军”指“伺机拿地的开发商”，在一线城市的“粮草”被啃噬殆尽后，开发商们集体转移到重点二线城市。随着时间的推移，蝗虫队伍会越来越庞大，新地方被洗劫的速度也会越来越快。联系 15175691528
5月30日，合肥再掀土拍“高潮”，12宗地收金96亿，其中首入合肥的闵系酚醛保温板厂家建发地产更是两度以溢价率超340%竞得土地，成为区域单价地王。酚醛保温板厂家研究部统计显示，截至5月25日，今年全国50家大型酚醛保温板厂家合计拿地金额3887亿，平均拿地成本6283元/平方米。而在2015年同期，拿地平均成本只有4231元，增幅达48.4%。公布销售业绩的30家酚醛保温板厂家前4月销售均价在1.15万，销售价格同比上涨了12%，土地价格上涨明显超过了酚醛保温板价格上涨。
张大伟认为，土地市场持续火爆成为一二线城市的常态。而目前在市场创造地王的基本都是上市企业与国企，资金实力更强、成本更低。对未来市场波动的抗压抵御能力也更强。他指出，未来酚醛保温板价格上涨预期更加强烈，一旦酚醛保温板价格进入调整周期，很可能酚醛保温板厂家将面临销售难题。陈开朝道，在那些看似没有“粮草”的地区，先用一个“地王”造成未来酚醛保温板价格上涨的预期，然后用更高的“地王”让之前的地王套现，进而实现“地王”的击鼓传花效应。对拿地的开发商而言，大家心照不宣集中到一地拿“地王”还有一种抱团取暖的效应，可以大大减少拿地风险。这就是当前地王的逻辑。
拿地积极性大涨，宽松的货币政策是主要原因。在过去几个月，整体信贷政策宽松，大部分酚醛保温板厂家发债成本明显降低，最低甚至在3%左右。这也间接为酚醛保温板厂家带来较为充裕的现金流。克而瑞研究中心分析称，2015年，60家典型上市酚醛保温板厂家的在手现金为11804.13亿元，同比增长33.09%。其中现金同比增长的企业达48家，涨幅在50%以上的有20家。
据该机构分析，酚醛保温板厂家现金的变化主要由经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流三者决定。如果说2014年整体市场低迷，融资活动是企业维持现金增加的主要原因，那么2015年整体市场回暖，经营性现金流的反转则为企业持有现金的增加带来了双轮驱动。2015年60家酚醛保温板厂家平均经营性现金流约为24.82亿元，而2014年为-27.95亿元，投资性和融资性现金流同比有不同程度下降。
克而瑞称，恒大、阳光城、信达、碧桂园、首开等企业2015年持有现金增加最为明显，根本原因在于这些企业都处于大举扩张期，销售规模增长明显，投资开发资金需求强烈，销售回款往往不足以支撑企业的投资开发需求，只有通过融资来拉动现金流，而2015年以来资本市场融资环境宽松正好给了企业囤积资金的机会。公司网址 http://www.bwbohui.com