电气设备业近七成公司中报预喜 光伏风电特高压反转

 

　　据了解，今年以来，特高压放行，光伏、风电行业政策利好频频，国家电网公司2014年预计完成电网投资3815亿元，较去年规划投资同比增长19.9%，投资规模创历史新高。

 

　　七成公司预喜

 

　　Wind数据显示，在披露中报业绩预告的电气设备行业77家公司中，有38家公司预增，9家公司续盈，5家公司扭亏，预喜公司占比约67.53%。此外，还有16家公司预减，6家亏损，3家公司业绩不确定。

 

　　其中，净利润增幅100%以上的公司有13家。华仪电气以1500%的净利润增长幅度居首，并位列A股业绩预告公司净利润增幅第11位。爱康科技紧随其后，预计净利润最大增幅817%。

 

　　华仪电气表示，业绩大增的原因是公司今年第一季度实现业绩同比大幅提升，且目前在手订单及中标项目较上年取得较大突破。爱康科技预计中报净利润总额为2700万～3700万元，主要是相对于去年同期，公司增加了太阳能电站持有量，电费收入对利润贡献较大；毛利率相对较高的焊带产品销售收入较去年同期大幅上升等。

 

　　细分行业中，电源设备方面，受益于新能源汽车发展热潮，储能设备公司保持了增值态势，6家预告公司中仅一家预减。在光伏、风电国家政策利好影响下，光伏、风电行业业绩触底反弹，光伏行业6家公司预喜，2家预亏；电网设备方面，高压设备在特高压带动下开始放量，相关公司业绩快速增长，4家已预告公司全部预喜。低压设备公司净利润保持稳定增速，4家预告公司均报喜；工控自动化方面，高低压变频器行业均呈现较好增长态势，7家预告公司中仅一家预减；电机行业方面，4家公司预喜，1家公司预减。

 

　　光伏风电特高压反转

 

　　今年以来，新能源发电和输配电领域暖风频吹，风电、光伏与高压设备三个板块呈现量价齐升态势。业内人士认为，电气设备行业今年一季度开始的景气度回升态势，有望持续全年。

 

　　光伏产业链全面回暖。今年多省市陆续发布光伏扶持政策，国家能源局近期召开光伏专题会议，研究部署支持光伏发展政策及融资模式创新，提出将出台一系列分布式光伏扶持政策。光伏板块从2012年的收入负增长到2013年转为正增长，2014年一季度更是实现38.62%的高增速，主要原因是政策扶持新能源发展，解决了并网、补贴等关键问题。光伏板块在今年上半年延续回暖态势，在电气设备净利润增幅前十的公司中，光伏设备公司就占了4家。

 

　　近期海上风电标杆电价出台点燃了风电行业的投资热情。风电板块从2013年下半年开始一改连续三年收入负增长的情况，出现较大幅度的正增长。2014年上半年同样延续增长趋势。净利润增幅居首的华仪电气即属于风电板块，同属该板块的金风科技也以300%的净利润最大增幅居第三位，其预计中报净利润总额为3.24亿-3.71亿元，主要是因为公司收入增加，同时加大成本控制力度。

 

　　今年以来，特高压取得重大实质性的进展。5月份能源局制定的能源行业大气污染防治行动计划中包括四交四直，6月初能源局还专门与国网南网签定项目建设任务书，并明确2016年建成一交一直，2017年建成另外的三交三直。近期召开的能源安全会议又进一步明确“继续大力发展远距离输电技术”。政策利好也带来了相关上市公司业绩增长。平高电气预计上半年净利润最大增幅100%。公司表示，上半年收入结构发生变化，特别是特高压产品收入较上年同期有所增加，综合毛利率也随之提高。中国西电、长高集团业绩预计大幅增长，*ST天威预计上半年扭亏为盈。

       公司编制中报的目的在于：两个年度报告之间时间相隔过长，通过公布中报以帮助投资者预测全年业绩。所以我们投资者必须以发展的眼光来看待中报业绩，而不仅仅是关心那些静态的数据。

       对于投资者来说，要通过中报了解公司的发展状况，必须弄清以下几个问题：

       一．中期业绩只是全年业绩的组成部分，但并不是二分之一的关系。

       尽管从时间上看它们是1/2的关系，但从会计实质上看并不是严格的1/2关系。上市公司有许多帐务处理是以会计年度作为确认、计量和报告的依据。例如，上市公司对控股20%的子公司以成本法计算投资收益的，这种收益只有到年底才能收到或确定，因此它在中报中就不能显示出来。

       二．销售的季节性对前后半年业绩的影响

       由许多公司的生产、销售有季节性，如果经营业绩在上半年，则上半年的业绩会超过下半年，如冰箱、空调等。反之，下半年会超过上半年，如水力发电，上半年为枯水期。此外，公司一般喜欢将设备检修放在营业淡季进行，这使得淡季和旺季之间的业绩相差更大。

       三．宏观经济对微观经济的影响有滞后性

       尽管股票市场会对宏观经济立即或提前做出反应，但宏观经济对上市公司业绩的影响却有滞后性，不同行业的上市公司滞后的程度也不尽相同。如尽管银行宣布减息，但由于上市公司的债务大都预先确定了利息和时间，所以短期内并不会减轻公司的利息偿还压力。

        四．中期报告的阶段性和生产经营的连续性

       中期报告的阶段性决定了它于上年同期业绩最具可比性，但却容易使人忽略生产的连续性。由于今年上半年与去年下半年在时间上是连续的，所以我们在与去年同期进行比较的同时，还应该和去年下半年的业绩进行比较，看其显露出的发展趋势。

       在剔除了上述因素的影响之后，我们就可以全面的审视公司中期报告，重点应放在以下几个方面：

        一．看清楚效益的真实情况

        如果公司上半年业绩与去年同期有不小的升幅，且存货、应收账款呈下降趋势说明公司经营状况较好；反之，如存货、应收账款呈上升趋势，则公司业绩就要大打折扣。

        二．看清负债的动态情况

        负债的大小直接关系到公司的经营能力，既不能过高也不能过低，一般保持在50-60%较合适，当然行业不同有很大的区别，如流动性好的零售行业其负债率甚至可达到80%。中报中如果公司长期负债增长较快，公司可能有增资配股的意愿；如短期负债增长过快，对公司当年年底的分红不可有很高的预期。

       三．看清楚潜在的盈亏情况

      主要通过公司固定资产和递延资产的净值变化情况，来分析是否存在潜盈和潜亏的可能。如果公司累计的固定资产和递延资产呈平稳趋势，说明公司未及时计提和转出折旧费用，公司有潜亏和减利的可能。反之，公司的利润可靠，甚至有潜盈的可能。

       四．要看清“或有”的各种情况

      在分析公司财务信息的同时，还要阅读中报中的文字报告，从中看清公司各种“或许会发生”的“或有”事项。

       五．募资使用情况

        对于刚刚增资配股的公司，在中报中对募集的资金使用情况进行阐述时，大致有两种情况：1.改变募资时承诺的用途。2.没有如期按进度实施。这两种情况很复杂，分析必须围绕能否产生新的利润增长点为中心展开。

      六．配股资金到位情况

      配股资金到位率的高低，直接关系到公司的发展后劲，虽然公司会单独发布股本变动的公告，但没有与中报年报结合起来，投资者很容易忽视，这在读中报是务必注意。

中期报告按规定无需经注册会计师审计，这使得中期报告提供的信息可靠性大大降低，而且中报的编制具有较大的随意性，因此投资者在阅读中期报告时应格外谨慎。